高盛调查显示，家族理财室未来12个月将保持一致的资产配置
新闻要点
高盛发布的一项调查显示，全球家族理财室在未来12个月内将保持其战略性资产配置的一致性，尽管对地缘政治紧张局势和贸易保护主义政策的担忧日益加剧。这项调查涵盖了245家全球家族理财室。 从2023年到2025年，全球平均资产配置保持大致稳定。其中，家族理财室对公共股票的敞口从2023年的28%上升至31%，而另类投资则从44%略降至42%。 对私人房地产、基础设施和私人信贷的配置从3%增至4%，凸显了对收益的需求，近半数受访者直接投资于私人房地产。与此同时，私人股本（包括并购、成长型和风险投资）的平均配置从26%降至21%。高盛全球对冲基金主管Tony Pasquariello指出，家族理财室青睐平衡韧性与高风险溢价的投资策略。
背景介绍
家族理财室是为超高净值家族提供财富管理和投资服务的私人机构，在全球投资领域扮演着举足轻重的角色。它们通常拥有长期投资视野，并且相对于机构投资者而言，在资产配置上具有更大的灵活性和自主权。 当前，全球经济环境复杂，以特朗普政府为代表的保护主义政策和地缘政治紧张局势是市场普遍关注的焦点。这些因素可能对全球供应链、贸易关系和投资环境产生深远影响，促使投资者重新评估风险与回报。
深度 AI 洞察
家族理财室为何在担忧加剧的情况下仍保持稳定的资产配置？这对于其长期策略与短期焦虑有何启示？ - 这种“一致性”可能反映了一种深思熟虑的资本保全策略，而非缺乏方向性信念。在不确定性增加的环境下，家族理财室可能更倾向于保持现有配置，避免在波动中做出草率决策。 - 这也可能表明，尽管有短期地缘政治和贸易保护主义的担忧，但其核心的长期增长展望并未发生根本性改变。他们可能认为当前的市场结构和长期趋势（如对特定另类资产的需求）仍然稳固。 - 此外，已有的另类资产配置（如对冲基金）可能被视为一种内在的风险对冲机制，使其能够在宏观不确定性中保持战略稳定性。 将资金更多地投入私人房地产和私人信贷等非流动性资产，同时减少私人股本配置，这背后更深层次的投资逻辑是什么？ - 这种配置转变可能反映了对收益和通胀对冲的强烈需求。在利率可能长期保持相对高位，且通胀压力挥之不去的2025年，私人房地产和私人信贷提供稳定的现金流和潜在的抗通胀特性。 - 私人信贷的增长也可能得益于传统银行信贷市场的收紧，为家族理财室提供了有吸引力的风险调整后回报。 - 私人股本配置的减少，特别是在并购和风险投资领域，可能暗示了对当前估值水平的谨慎态度，或者对未来退出环境（如IPO市场或并购活动）的担忧，尤其是在宏观经济前景不明朗的情况下。 特朗普政府的“保护主义贸易政策”如何影响这些全球家族理财室的资产配置决策，特别是关于国际多元化？ - 保护主义政策可能导致全球供应链的重构，鼓励“友岸外包”或“近岸外包”，这会提升国内或区域内投资的吸引力，减少对高度全球化、易受贸易摩擦影响的资产的敞口。 - 贸易壁垒和关税的不确定性增加了跨境投资的风险溢价，可能促使家族理财室将更多资本配置到本国或地缘政治风险较低的区域，以规避政策不确定性。 - 长期来看，这种政策环境可能促使家族理财室重新评估其全球多元化策略，从纯粹的地域分散转向更注重政治风险和政策稳定性的多元化，可能导致对某些新兴市场或高风险地区的投资减少。