价值投资的时机到了吗？随着股市创下新高，这只ETF颇具吸引力
新闻要点
当前股票市场达到历史新高，标准普尔500指数估值高企，引发投资者对潜在市场回调的担忧。在此背景下，价值投资策略，尤其主动型价值投资，被提出作为一种潜在解决方案。主动型策略旨在通过深入研究寻找被低估的“宝石”，而非仅依赖指数化的防御性或不那么热门的板块。 文章以T. Rowe Price Value ETF (TVAL)为例，该ETF采取自下而上的方法，通过考量股息收益率、被低估资产和重组机会等关键指标来识别大型价值型公司。TVAL今年的回报率已达9%，超越了其所在ETF数据库类别平均的4.7%和FactSet板块平均的8.1%。例如，该基金投资的哈特福德金融服务集团(HIG)今年迄今回报率为22%，具有稳健的市盈率和19.4%的股本回报率。这种灵活的主动型价值投资方法，可以为侧重于“七巨头”的增长型投资组合提供有效的平衡。
背景介绍
在2024年美国总统大选后，唐纳德·特朗普政府的市场政策通常倾向于通过放松监管和减税来支持企业增长，这在某些时期可能进一步推高股市估值。然而，自2020年代初以来，以科技巨头为代表的“增长型”股票表现强劲，推动主要股指屡创新高，导致市场对少数几只大型股的集中度风险和整体估值过高产生了担忧。 价值投资策略，即寻找市场价格低于其内在价值的股票，在长期以来被视为一种稳健的投资方法，但在过去十年中，其表现 often 落后于增长型投资。随着当前市场达到历史高点，重新评估价值投资作为一种对冲高估值风险和分散投资组合的策略，变得越来越受到关注。
深度 AI 洞察
当前市场环境下，主动型价值投资的潜在优势和局限性是什么？ - 优势： 面对“七巨头”估值过高和市场集中度风险，主动型价值策略能够通过自下而上的研究，发掘被市场忽视或低估的优质公司，提供投资组合的多元化和潜在的防御性。在高利率环境下，具有稳健股息收益率和良好资产负债表的价值股可能更具吸引力。 - 局限性： 尽管市场呼吁关注价值股，但只要增长叙事和科技创新持续主导市场情绪，价值股的“跑赢”可能仍是阶段性的。主动型基金的费用较高（如TVAL的33个基点），且其表现高度依赖于基金经理的选股能力，这增加了操作风险，并且在长期超低利率时期，价值股的表现普遍受压。 考虑到美国总统特朗普的政策可能对市场估值产生的影响，价值投资如何适应？ - 特朗普政府的政策通常支持企业盈利和经济增长，但其贸易保护主义和地缘政治策略可能带来市场波动。这种波动性可能有利于价值投资，因为它倾向于在市场回调时表现出韧性，并可能在经济周期后期或不确定性增加时提供更好的保护。 - 然而，如果政策推动的增长主要集中在特定行业或大型企业，可能会进一步强化“增长”股的吸引力，从而使价值股的相对表现承压。投资者需关注政策对不同行业板块的结构性影响，而非仅仅是整体经济增长。 TVAL的成功案例（如投资HIG）是否预示着金融等传统行业将迎来价值回归？ - HIG作为金融股的突出表现，可能反映了在特定经济周期和利率环境下，传统行业中高质量价值型公司的韧性和盈利能力。随着美联储可能在2025年降息，金融股的息差压力可能缓解，但其资产质量和信贷风险仍需密切监控。 - 尽管个别案例表现亮眼，但这并非普遍预示着所有传统行业都将立即迎来大规模的价值回归。投资者应进行细致的行业和公司基本面分析，尤其是在经济增长放缓或利率波动加剧的背景下，以区分真正的价值洼地和“价值陷阱”。