激进投资者埃利奥特巨额持股，施压百事公司摆脱低迷
新闻要点
激进投资者埃利奥特管理公司（Elliott Investment Management）已持有百事公司（PepsiCo Inc.）约40亿美元股份，成为该公司前五大活跃股东之一。埃利奥特正施压这家饮料和零食巨头进行战略变革，因百事公司市值自2023年5月峰值2700亿美元以来已下跌超过25%。 据《华尔街日报》援引行业分析师的报道，百事公司面临的困境包括关税、消费者价格敏感度上升，以及一些分销商认为该公司过度关注食品业务而忽视饮料业务。百事可乐曾是可口可乐公司的强大竞争对手，但其在美国汽水市场的地位已有所削弱，旗舰汽水品牌目前在美国销量中排名第四，落后于可口可乐、Dr Pepper和Sprite。 为扭转饮料销售下滑局面，百事公司计划在其旗舰汽水品牌下推出益生元可乐产品，预计今年秋季上市。此前，百事公司于5月以19.5亿美元收购了益生元汽水领域的后起之秀Poppi。埃利奥特的巨额持股再次引发了关于百事公司饮料部门（占2024年收入的约40%）是否应独立运营的猜测。十年前，激进投资者纳尔逊·佩尔茨（Nelson Peltz）的Trian基金管理公司也曾提出类似主张，但未能成功推动饮料部门拆分并与亿滋国际合并。百事公司第二季度调整后收益和营收均超出预期，并上调了2025财年调整后每股收益指引。
背景介绍
百事公司（PepsiCo Inc.，股票代码PEP）是全球领先的食品和饮料公司，旗下拥有众多知名品牌，包括百事可乐、乐事薯片、桂格燕麦等。公司的业务通常分为饮料和方便食品两大核心板块。 激进投资者，如埃利奥特管理公司和Trian基金管理公司，通常通过收购公司大量股份来推动管理层或董事会进行战略调整，以期提升股东价值。这些调整可能包括资产剥离、业务分拆、成本削减或管理层变动。可口可乐公司在2017年成功实施了特许经营权重组，将瓶装业务交还给地方所有者，使其能够更专注于品牌营销和创新。 当前正值2025年，唐纳德·J·特朗普再次当选美国总统，其政府的贸易政策，特别是关税措施，可能会继续对跨国企业如百事公司的全球供应链和成本结构产生影响。与此同时，消费者对健康和功能性饮料的需求日益增长，推动了益生元等新兴饮料品类的发展。
深度 AI 洞察
埃利奥特的激进主义在现有市场和政治环境下，对百事公司可能意味着什么？ 埃利奥特此次40亿美元的巨额持股使其成为百事公司前五大股东，这与十年前纳尔逊·佩尔茨未能成功推动饮料部门拆分时所具备的影响力不可同日而语。百事公司在汽水市场份额的持续下滑，以及零食部门面临的挑战，为业务分拆提供了更强的基本面论据。 百事公司近期收购Poppi并推出益生元可乐，既可以解读为公司试图通过内部创新来重振饮料业务，使其更具吸引力，也可能是在为未来分拆做准备，通过聚焦高增长的功能性饮料市场来提升潜在独立部门的估值。 在特朗普总统持续的保护主义政策下，关税和消费者价格敏感度上升等宏观经济因素，可能会加剧任何独立饮料部门的运营挑战，因为其将失去零食业务的多元化支撑。 百事公司在功能性饮料领域的战略转向，将如何影响其与可口可乐等竞争对手的长期竞争格局？ 百事公司通过收购Poppi和推出自有益生元可乐，明显地将战略重心转向高增长的功能性饮料市场，这标志着与传统汽水业务的显著差异化。此举可能使其在健康意识日益增强的消费者群体中获得新的增长动力，并与可口可乐等主要依赖传统汽水和能量饮料的竞争对手形成差异化。 然而，功能性饮料市场竞争激烈且分散，新产品和品牌层出不穷。百事公司能否有效整合Poppi并成功推广其益生元可乐，将是其能否在该领域取得持续成功的关键。 同时，过度分散资源于新领域，若未能有效提升核心饮料业务竞争力，可能进一步削弱其在传统汽水市场的地位，从而对整体品牌价值和与可口可乐的长期竞争态势产生复杂影响。 为什么百事公司在财报超预期并上调指引的情况下，激进投资者仍能获得如此大的影响力？ 尽管百事公司近期财报表现良好并上调了2025年业绩指引，这更多反映了短期经营效率和市场预期管理，但长期来看，其市值自2023年峰值以来已大幅缩水超25%，旗舰汽水品牌在美国市场持续下滑，以及零食部门面临的挑战，都指向了更深层次的结构性问题。 激进投资者埃利奥特关注的焦点通常是公司未能充分释放的潜在价值，而非短期业绩。他们认为，通过分拆或重组，可以消除“集团折扣”，使各业务部门的真实价值得以体现。市场可能认为，百事公司当前的业绩增长并非来源于根本性的战略突破，而是短期优化，无法完全抵消其在核心市场面临的结构性挑战，这为埃利奥特的介入提供了合理性。