比特币ETP目前持有比特币最大供应量的7%
新闻要点
比特币交易所交易产品（ETP）目前持有超过147万枚比特币，占其2100万枚最大供应量的7%。其中，美国比特币ETP持有量最大，截至8月31日达到129万枚比特币，黑石的IBIT持有746,810枚，富达的FBTC持有近199,500枚。 2024年12月31日至2025年8月31日期间，全球比特币ETP共增持超过17万枚比特币，价值约187亿美元。然而，比特币ETP的需求似乎正在放缓，8月份净流出3.01亿美元，而以太坊基金同期吸引了39.5亿美元的资金流入。 比特币需求放缓之际，加密鲸鱼已将数十亿美元资金转向以太坊。有报道称，一名比特币鲸鱼在12小时内出售4,000枚比特币换取96,859枚以太坊，而另外九名鲸鱼合计将4.56亿美元的比特币利润转入以太坊。9月历来是比特币表现最弱的月份，同时美国证券交易委员会（SEC）还有92只加密相关ETF待批，其中索拉纳（SOL）和XRP（XRP）等备受期待的基金预计将在10月迎来最终决定，这可能导致投资者暂缓投资比特币。 分析师PlanC预测比特币达到100万美元的道路将是漫长而乏味的。研究机构Delphi Digital表示，如果比特币价格在此前上涨，美联储降息后比特币可能会先上涨后暴跌；若降息前活动不多，价格将保持稳定。
背景介绍
比特币（BTC）作为市值最大的加密货币，其供应量上限为2100万枚，这赋予了其稀缺性和“数字黄金”的价值主张。美国证券交易委员会（SEC）在2024年初批准了首批现货比特币ETF，这一里程碑事件极大地拓宽了机构投资者和散户投资者接触比特币的渠道，将其从一个边缘资产推向了更主流的投资领域。 ETP的出现使得投资者能够通过受监管的金融产品间接投资加密货币，避免了直接持有数字资产的复杂性和安全风险。随着加密市场的发展和监管环境的逐步清晰，市场对以太坊（ETH）等其他主要加密货币的现货ETP的预期也在不断升温，这预示着加密投资产品的多样化趋势。美联储的货币政策，特别是利率决策，对风险资产（包括加密货币）的市场情绪和资金流向具有显著影响。
深度 AI 洞察
比特币ETP需求放缓和鲸鱼转向以太坊，这仅仅是市场周期性轮动，还是预示着更深层次的加密资产估值逻辑转变？ - 表面看，这符合加密市场常见的“大饼（比特币）-以太坊-山寨币”轮动模式，鲸鱼可能在比特币上涨后获利了结，并提前布局预期中的以太坊ETP利好。 - 更深层看，这可能反映了市场对加密资产实用性与创新性的重新评估。以太坊作为智能合约平台，其生态系统（DeFi、NFT、Web3）的活跃度可能使其在长期增长潜力上对部分投资者更具吸引力，超越了比特币作为纯粹价值储存的叙事。 - 这也可能是对监管风险的一种对冲。在特朗普政府下，尽管对加密货币的态度可能相对开放，但SEC对不同加密资产的分类（证券或商品）将继续影响其监管框架和市场前景。以太坊在从PoW转向PoS后，其“商品”地位的争议性可能增加，而比特币的“商品”地位相对稳固，这种轮动也可能反映了市场在监管不确定性下，试图寻找下一个明确的增长点。 考虑到美国SEC在10月可能批准Solana和XRP等山寨币ETP，这对比特币的长期市场份额和“数字黄金”地位有何潜在影响？ - 短期内，新的山寨币ETP将分散资金流，加剧市场对新兴资产的投机热情，可能进一步削弱比特币在短期内的资金流入优势。 - 中长期来看，这可能是一个双刃剑。一方面，更多ETP的出现会使加密市场对机构投资者更具吸引力，带来增量资金，最终可能惠及整个市场，包括比特币。另一方面，如果这些山寨币ETP表现出色，它们可能会挑战比特币作为唯一机构级加密资产的叙事，迫使比特币在更广阔的加密资产类别中重新定义其价值主张，尤其是在波动性控制和与传统金融世界的融合方面。 - 此外，随着更多加密ETP的推出，市场可能会出现更复杂的套利策略和资产配置模型，机构投资者将能够构建更多样化的加密投资组合，这可能导致比特币在总投资组合中的权重被稀释。 美联储的货币政策走向，特别是降息预期，将如何与加密市场的内部轮动效应相互作用，从而影响比特币和以太坊的未来表现？ - 美联储降息通常被视为风险资产的利好，因为它降低了持有现金的成本，并可能刺激经济活动，从而提振对更高风险、更高回报资产的需求。如果降息预期成为现实，可能会刺激对整个加密市场的需求，包括比特币和以太坊。 - 然而，这种互动并非直线型。如果降息前加密市场（尤其是比特币）已因投机而大幅上涨，那么降息落地可能成为“利好出尽”的卖点，导致价格回调。Delphi Digital的观点支持了这一点。 - 内部轮动效应意味着，即使在降息刺激下，资金也可能优先流向那些被认为具有更高增长潜力或即将迎来催化剂（如ETP批准）的加密资产（目前看来是以太坊和潜在的山寨币），而非平均分配。这意味着比特币可能不会是降息的最大受益者，至少在短期内如此。 - 投资者需要警惕“宏观利好”与“微观轮动”之间的不匹配。在美联储政策转向的背景下，加密市场的内部结构性变化可能使得传统的“比特币领涨”模式不再是唯一范式，而是更多地受资产类别内相对价值和新叙事驱动。