美联储基金利率2025年将跌破4%，但策略师敦促对预测保持谨慎：官员们“不比我7岁的孩子强”
新闻要点
债券市场正积极定价美联储的宽松周期，预计到2025年底将进行两次降息，推动联邦基金利率跌破4%。然而，Creative Planning的首席投资官Jamie Battmer警告称，对于长期预测，美联储官员的判断“不比我7岁的孩子强”，呼吁市场保持谨慎。 根据Creative Planning首席市场策略师Charlie Bilello的分析，交易员们预计9月份肯定会降息，并在年底前再次降息。市场预测甚至延伸到2026年，预计将有三到四次额外降息，使基准利率降至3.00%以下，这股乐观情绪推动了股票、债券及其他资产的广泛上涨。 Battmer指出，美联储自身的预测记录不佳，例如2024年的市场预测并未实现，强调政策必须依赖不断变化的经济状况。CME Group的FedWatch工具显示，市场预计9月降息的可能性为89.7%，10月和12月会议降息的可能性分别为95%和99.2%。尽管市场普遍预期宽松，但SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)和Invesco QQQ Trust ETF (QQQ)在周五有所下跌。
背景介绍
2025年，美国联邦储备系统作为中央银行，负责制定货币政策以实现最大就业和物价稳定。在特朗普总统领导下，经济政策可能面临不同的考量，例如贸易保护主义和潜在的财政刺激，这些都可能影响通胀预期和美联储的决策。 此前几年，为应对高通胀，美联储进行了一系列激进的加息。当前，市场正密切关注经济数据以判断通胀是否得到有效控制，以及经济增长是否放缓到足以促使美联储转向宽松政策的程度。美联储的每次利率决策都对全球金融市场产生深远影响。
深度 AI 洞察
市场对美联储激进降息的定价，尽管有策略师对其预测能力提出质疑，其深层含义是什么？ - 市场定价机制本质上是前瞻性的，它试图消化所有可用的信息，包括美联储官员的公开言论，并在预期中反映出来。然而，这种“共识”可能因其内在的群体思维而脆弱。 - 策略师的质疑强调了美联储决策的数据依赖性和不确定性。市场可能过度简化了美联储在通胀、就业和金融稳定等多重目标之间权衡的复杂性，从而存在定价错误的风险，特别是在全球经济和地缘政治环境日益复杂的情况下。 - 这种激进的定价也可能反映了对未来经济增长放缓甚至衰退的深层担忧，促使市场提前消化宽松政策以期对经济提供支持。 特朗普政府的经济政策可能如何影响美联储的宽松周期及其长期展望？ - 特朗普政府的政策，特别是贸易关税和潜在的财政刺激，可能会对通胀路径产生上行压力。例如，新闻中提及的“16%的有效关税使通胀成为‘首要问题’”，暗示了贸易政策可能通过推高进口成本来影响国内物价。 - 这种潜在的通胀压力可能使美联储在降息问题上面临两难：如果过早或过度降息，可能会加剧通胀；如果维持高利率，则可能面临来自政府的政治压力，要求其支持经济增长，尤其是在总统大选后的初期。 - 长期来看，特朗普政府对美元强势的态度、对美联储独立性的看法以及其可能采取的去全球化措施，都可能为美联储的货币政策框架带来新的不确定性和挑战，迫使其在非常规环境下运作。 如果美联储的实际路径与市场预期发生显著偏差，投资者面临哪些不那么明显的风险？ - 资产估值错配风险：市场对降息的乐观预期可能已推高了股票（特别是成长股）和长期债券的估值。如果降息幅度不及预期或推迟，这些资产可能面临显著回调风险，导致资本错配。 - 行业轮动失效：基于降息预期，资金可能已流入对利率敏感的行业（如房地产、公用事业）。若预期落空，这些行业的表现可能不及预期，而此前被忽视的价值股或防御性板块可能表现出韧性，导致投资组合结构性风险。 - 信用风险重估：在低利率预期下，高杠杆公司和信用评级较低的债券可能更具吸引力。如果利率路径上调，这些公司的再融资成本和违约风险将急剧上升，信贷市场可能面临冲击，影响整个金融体系的稳定性。