弱势美元或助推这只小盘股ETF实现巨大收益
新闻要点
2025年，国际股票和ETF的表现优于美国国内股票，这主要得益于欧洲市场的复苏。尤其是WisdomTree欧洲小盘股股息基金（DFE），截至8月22日，今年以来已飙升30.7%，远超罗素2000指数和标普小盘股600指数合计11.4%的涨幅。 DFE的优异表现与2025年美元走弱密切相关，美元是今年主要货币中的一个明显落后者。查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）的米歇尔·吉布利（Michelle Gibley）指出，美国与其他国家政府债券的利率差异可能继续缩小，如果美联储下月重启降息而欧洲央行接近其降息周期尾声，并且德国加速财政支出，这将进一步导致美元走软。 历史上，国际股票跑赢美国股票的时期通常伴随着美元疲软（2002-2011年），而美元走强时期（2013-2024年）则导致国际股票表现不佳。尽管2024年DFE曾录得负收益，但在过去三年美元走强期间，该基金仍轻松跑赢美国国内小盘股指数，表明其对美元强弱可能具有一定的韧性或独特优势。
背景介绍
2025年，全球金融市场正密切关注主要央行的货币政策走向，特别是美联储的利率决策及其对美元价值的影响。美元的强弱对全球贸易、企业盈利以及国际投资流动具有深远影响。 在唐纳德·J·特朗普总统执政下，美国政府的经济政策通常倾向于通过贸易协议、关税等手段促进国内产业发展，而美元走弱往往有利于提升美国出口产品的竞争力。欧洲经济体的复苏以及欧洲央行的政策立场，也与美联储的行动共同塑造着全球货币格局。
深度 AI 洞察
美元走弱在特朗普政府执政下具有哪些深层经济和地缘政治含义？ 美元持续走弱可能被特朗普政府视为一种隐性胜利，因为它： - 提振美国出口竞争力： 使美国商品在国际市场上更具价格优势，符合“美国优先”的贸易策略。 - 缓解全球债务压力： 对于持有大量美元计价债务的新兴市场国家而言，美元走弱能有效减轻其偿债负担，从而在全球范围内稳定金融环境。 - 潜在的通胀风险： 尽管有利于出口，但美元疲软可能导致进口商品价格上涨，给美国国内带来输入性通胀压力，美联储在考虑降息时需权衡此风险。 DFE过去三年在美元走强时期的韧性表现，如何挑战或印证了国际投资中的传统智慧？ DFE在美元走强时期仍能跑赢美国国内小盘股指数，这表明： - 超越货币因素的基本面： DFE所投资的欧洲小盘股可能拥有强大的基本面，例如稳健的现金流、健康的股息政策、或在本地市场占据主导地位，这些因素的驱动力可能超越了汇率波动的影响。 - 多元化收益来源： 这些公司可能拥有多元化的收入来源，或者其业务模式使其能够更好地对冲或适应汇率风险。 - 市场效率的局部失衡： 这也可能暗示市场对欧洲小盘股的估值存在某种程度的低估，使得即使在不利的汇率环境下，其内在价值增长也能带来超额回报。 鉴于美联储即将降息以及欧洲央行降息周期接近尾声，全球资本流动将如何重新配置？ 这种货币政策分化可能导致显著的资本流动转向： - 资本涌向欧洲和新兴市场： 随着美国与欧洲的利率差异缩小，甚至欧洲某些区域的实际收益率变得更具吸引力，全球投资者可能会将资金从美国固定收益市场转向欧洲股票和债券市场，以及受益于美元走弱的新兴市场资产。 - 美元资产吸引力下降： 美联储降息将降低美元计价资产的相对吸引力，促使寻求更高回报的投资者配置到非美元区资产。 - 增加波动性与机会并存： 这种重配置虽然可能带来市场波动，但也为投资者提供了在不同区域和资产类别中捕捉超额收益的机会，特别是那些被汇率因素长期压制但基本面良好的非美元资产。