高盛预计iPhone 17和AI将成为焦点，推动苹果营收加速增长
新闻要点
高盛分析师Michael Ng重申对苹果的“买入”评级和266美元的目标股价，预计在2025年9月9日的“Awe-Dropping”发布会上，iPhone 17系列和更新的Apple Watch型号将亮相，并推动营收加速增长。 Ng预计iPhone 17系列将迎来重大更新，包括推出更轻薄的“Air”型号取代Plus版本，基础款屏幕增大，以及配备A19芯片和更多RAM以支持2026年的高级AI功能（如更智能的Siri）。专业版和Pro Max版将使用A19 Pro芯片，所有型号前置摄像头均升级至24MP。 定价策略也将调整，预计取消999美元的128GB Pro型号，起步存储升至256GB，价格为1099美元，而基础款和Pro Max款价格保持不变。Ng预测iPhone营收在2025财年同比增长5%，2026财年加速至7%，主要得益于老旧设备用户的升级需求和对AI功能的支持。苹果还将更新Apple Watch系列和发布iOS 26，其中包含多项AI增强功能和用户界面改进。
背景介绍
苹果公司每年9月通常会举办一场备受瞩目的产品发布会，推出其最新一代iPhone和Apple Watch等核心硬件产品，这些发布会是其营收增长的关键驱动力。 高盛作为全球领先的投资银行，其分析师对主要科技公司的评级和预测，尤其是对像苹果这样市值巨大的公司，往往会对市场情绪和投资者决策产生显著影响。iPhone产品线的升级周期和用户对新技术的接受度，特别是AI功能的整合，是决定苹果未来业绩的关键因素。
深度 AI 洞察
苹果通过AI和硬件迭代能否持续其溢价策略，尤其是在特朗普政府可能推行的“美国优先”科技政策背景下？ - 苹果的AI集成策略（如A19芯片和iOS 26中的高级Siri）旨在强化其生态系统锁定效应，这对于维持高利润率和消费者忠诚度至关重要。 - 在2025年特朗普连任后的“美国优先”政策下，苹果可能面临供应链进一步本地化或与中国市场关系复杂化的压力，这可能影响其全球生产效率和成本结构，但其品牌力和技术领先性仍是市场壁垒。 - 持续的硬件创新（如iPhone 17 Air的轻薄设计和摄像头升级）结合软件AI，是苹果抵抗市场竞争和消费者审美疲劳的关键，但也可能限制其在中低端市场的渗透。 高盛对苹果营收加速的预期是否充分考虑了“卖出新闻”效应和潜在的市场饱和挑战？ - 高盛的预测基于强劲的升级需求和AI驱动，但历史数据显示苹果股价在9月发布会前后常表现平平，表明市场对新产品发布已部分消化，存在“卖出新闻”的风险。 - 尽管苹果持续创新，但全球智能手机市场已趋于成熟，高端市场增长空间有限，未来营收加速可能更多依赖于平均销售价格（ASP）的提升而非销量大幅增长。 - 苹果通过取消低存储Pro型号来提高ASP的策略，短期内可能有助于营收，但长期看，若缺乏足够差异化的创新，可能面临消费者对价格敏感度上升的挑战。 除了核心硬件，苹果的服务业务和新兴产品线（如Vision Pro或潜在的AirPods Pro 3）将在多大程度上影响未来的估值？ - 尽管新闻主要聚焦于iPhone和Apple Watch，但M系列MacBook Pro和iPad Pro的更新，以及潜在的AirPods Pro 3，将进一步丰富苹果的硬件生态，并可能带动服务收入增长。 - 苹果服务业务的持续扩张是其估值多元化的重要支柱，相较于硬件销售，服务收入的周期性较弱，利润率更高，对冲了硬件市场波动风险。 - 投资者需要关注苹果在AR/VR等新兴领域的长期战略进展，如Vision Pro的普及速度和市场接受度，这可能为公司提供新的增长引擎，但短期内对整体营收贡献有限。