亚瑟·海耶斯称杰克逊霍尔“不希望降息”—鲍威尔将屈服于特朗普还是成为“沃尔克2.0”？
新闻要点
BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯在美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表杰克逊霍尔重要讲话前夕，公开表示“不希望降息”，以迫使特朗普总统采取非传统的财政措施。海耶斯预测鲍威尔将面临关键考验：是选择降息以顺应特朗普，还是效仿保罗·沃尔克（Paul Volcker）采取强硬立场。 特朗普总统近期加大了对鲍威尔的抨击，称其是“坏人”并维持“人为高位”的利率（4.25%-4.5%），要求降至“1%或2%”。特朗普还威胁要在鲍威尔2026年5月任期届满时更换他，财政部长斯科特·贝森特也暗示可能在10月提名继任者。 尽管7月生产者价格指数（PPI）创2022年中以来最大涨幅，但市场对降息仍持乐观态度，期货市场显示9月降息25个基点的概率为75%，年底前降息的概率为85%。分析师预计鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话将保持谨慎，不会明确承诺降息，高盛和摩根士丹利经济学家均预测美联储将维持观望态度。
背景介绍
美联储（Fed）的货币政策通常被视为独立于政治干预，旨在通过调整利率和量化宽松/紧缩来管理通货膨胀和就业。然而，在唐纳德·特朗普总统执政期间，美联储主席杰罗姆·鲍威尔面临着巨大的政治压力，特朗普政府多次呼吁大幅降息。 杰克逊霍尔（Jackson Hole）经济研讨会是每年一度的全球央行行长和经济学家会议，常被视为美联储主席就未来货币政策方向发表重要讲话的平台。当前，市场正密切关注美联储在通胀和经济增长信号复杂背景下的下一步行动，以及鲍威尔是否会屈服于政治压力或坚持其独立性。
深度 AI 洞察
特朗普政府对美联储的持续施压，其深层战略意图是什么？ - 表层看，是为了刺激经济增长，争取选民支持，尤其是在2024年连任后巩固执政基础。 - 更深层次，可能旨在测试并重塑美联储的独立性边界，为未来更多地将货币政策与财政政策协调（或从属于财政政策）铺路。此举一旦成功，将显著增强总统对经济政策的全面控制力。 - 长期而言，这种政治干预可能导致市场对美联储公信力和独立性的结构性怀疑，从而影响美元作为全球储备货币的地位和美国金融市场的稳定性。 如果鲍威尔选择效仿“沃尔克2.0”路径，坚持高利率以对抗通胀和政治压力，对2025-2026年的美国经济和市场将产生何种深远影响？ - 经济层面： 持续高利率可能导致经济增长放缓甚至衰退，尤其是在企业和消费者已在高债务水平下承压的情况下。这将考验美国经济的韧性。 - 市场层面： 股市可能面临更大的下行压力，高增长科技股将尤其敏感。债券市场可能因避险情绪和对长期通胀的担忧而出现复杂走势。美元可能因利差优势而保持强势，但如果经济衰退担忧加剧，其避险属性将受到挑战。 - 财政政策： 正如海耶斯所言，若货币政策收紧，特朗普政府可能被迫转向更激进的财政刺激措施（如“印钞”或发行更多短期国债），这可能引发新的通胀压力或财政赤字担忧。 投资者在杰克逊霍尔会议后，除了关注降息信号外，还应重点关注哪些非语言或隐含的信号？ - 通胀容忍度： 鲍威尔是否会暗示美联储对通胀的短期容忍度有所提高，以避免过早降息？或者重申对2%目标的坚定承诺。 - 劳动力市场评估： 对劳动力市场“过热”或“降温”的措辞变化，将是判断美联储优先级的关键。 - 对金融稳定性的关注： 在高利率环境下，对银行体系、房地产市场或企业债务风险的任何提及，都可能预示未来的政策转向。 - 独立性措辞： 鲍威尔在多大程度上强调美联储的独立性，将直接影响市场对未来政治干预风险的定价。